来源：金融见闻录　　

　　美联储今年不降息的10个理由：

　　1、当前经济并未出现放缓迹象，反而呈现出重新加速的态势。

　　2、趋势通胀的基本指标正在上升，表明通胀压力持续存在。

　　3、超级核心通胀，作为美联储主席鲍威尔首选的通胀指标，也呈现出上升趋势。

　　4、在美联储12月政策转向后，劳动力市场依然保持紧张，失业救济申请人数维持在低位，工资通胀率稳定在4%至5%之间。

　　5、对小企业的调查显示，越来越多的小企业计划提高销售价格，这进一步加剧了通胀压力。

　　财联社3月15日讯（编辑 牛占林）美国劳工部周四公布的数据显示，2月份生产者价格指数（PPI）远超预期，环比上升0.6%，为2023年8月以来最大增幅，进一步表明了通胀仍在加剧。

　　具体来看，2月PPI数据环比上涨0.6%，预期为0.3%，同比上涨1.6%；剔除了波动较大的食品和能源类别的核心PPI环比增长0.3%，同比增长2%。

美国2月CPI数据全线反弹，通胀压力持续存在

美国劳工部最新数据显示，受汽油和住房成本上升影响，美国基础通胀率已连续第二个月超出预期，导致美联储在降息方面持谨慎态度。受此影响，美股三大期指出现冲高回落现象。

美国2月未季调消费者物价指数(CPI)同比上涨3.2%，创下去年12月以来的新高，超出市场预期的3.1%。环比增长0.4%，与预期相符，但高于前值0.3%。

核心CPI，剔除食品和能源成本后，环比增长0.4%，同比增长3.8%，两者均较预期高出0.1个百分点。经济学家认为，核心指标能更准确地反映潜在通胀水平。

快讯摘要

美国2月核心CPI数据显示通胀未显著上升，年率及月率均超出预期，但市场反应平静。经济学家Eugenio Aleman指出，核心通胀率持续下降，缓解通胀压力，对美联储释放积极信号。预计3月通胀数据可能改善，美联储年中或采取行动。投资者可关注通胀数据影响，利用智能定投等工具把握投资机会。

　　美联储的目标是让通胀率至少接近2%，然后才开始降息。

　　这是一个有书面政策支持的正式目标，但这也是自由派日益不满的根源，在美联储主席鲍威尔试图在一个白热化的选举年度过之际，这是他面临的另一种政治压力。

　　智通财经注意到，一些左派人士希望这个数字更高。一些人希望美联储增加第二个目标，重点关注劳动力市场。几位民主党人在上周与鲍威尔举行的公开听证会上，质疑该目标的来源，以及为什么它在央行中如此重要。

　　“这似乎来自奥克兰，来自20世纪80年代，”周三轮到众议员布拉德·谢尔曼（Brad Sherman）质疑鲍威尔时，他有些不相信。

欧洲央行修订2024年核心通胀预期至2.6%，较去年12月的预测略有下降。

欧洲央行在其最新的经济预测中表示，预计到2024年核心通胀率将达到2.6%。这一预期较去年12月的2.7%有所下调。

此外，欧洲央行还指出，通胀率在未来几年将会逐步下降。

该行预计2023年的通胀率为2.5%，2022年为1.8%。

尽管存在一些不确定因素，但欧洲央行对未来的通胀走势保持谨慎乐观。

对于市场参与者而言，了解欧洲央行的通胀预测对于制定投资策略至关重要。

　　相关新闻：鲍威尔证词全文：今年某个时候开始降息是适当的，过早过慢都有风险

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）今日表示，尽管美联储仍预计今年晚些时候将下调基准利率，但仍不能保证在通胀问题上继续取得进展。

CFC金属研究

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作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

本报告完成时间  | 2024年3月2日

摘要

美国经济数据高开低走，经济韧性之下隐忧渐显，通胀担忧逐步回落。

美联储对降息表态较为谨慎，美联储官员仍然担忧通胀进展不如人意，市场降息预期有所收敛，不过美联储或采取“反向扭转操作”，短期引发市场避险情绪。

【贵金属】

周二贵金属价格走势震荡，国际金价小幅上涨，而银价小幅收跌。市场继续消化美联储推迟降息的预期，贵金属走势震荡。

美国 1 月耐用品订单环比暴跌 6.1%，为 2020 年 4 月来最大降幅。扣除飞机非国防资本品订单环比升 0.1%，预期升 0.1%，前值升 0.2%;扣除运输耐用品订单环比降 0.3%，预期升 0.2%，前值升 0.5%。

美国 2 月大企业联合会消费者信心指数 106.7，低于预期，且为最近四个月以来首次下降。美联储官员讲话依然偏鹰，理事鲍曼表示，尚未抵达开始降息的时间节点;最新通胀数据表明通胀进展放缓;经济活动和消费支出强劲，劳动力市场“紧张”;如果通胀进展停滞或逆转，仍愿意提高政策利率;过早降低政策利率可能导致未来需要加息;如果通胀持续达到 2%目标，最终降息将是适当的;需要对资本计划进行“重大修订”。

　　21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

　　在过去很长一段时间里，美联储的鹰派倾向往往会同时打击股债市场，美债收益率攀升，美股走低，但如今这一逻辑正显著“失灵”。

　　美国东部时间2月22日，美债继续承受抛压，多个期限的美债收益率触及了年内新高，2年期美债收益率尾盘涨5.8个基点至4.722%，3年期美债收益率涨5.3个基点至4.494%，5年期美债收益率涨3.4个基点至4.336%，10年期美债收益率涨1个基点至4.328%，30年期美债收益率跌2.3个基点至4.456%。