来源:华尔街见闻 赵颖
发债创新高的同时多国量化紧缩持续,债券需求或引发市场担忧,期限溢价上升可能会给收益率带来上行压力。
高利率下借贷成本高昂,发达国家发债规模创下新高。
根据OECD最新报道,今年38个成员国的债务发行量预计将增长12%达到15.8万亿美元,这一规模超过了2020年的峰值,当时各国政府在疫情最严重的时候为了支持经济争相发债。
今年债务发行量的增长主要是由于再融资债券数量激增,OECD预计随着借贷成本上升,成员国政府的利息支出预计将从去年占GDP的2.9%增加至2026年的3.4%。OECD秘书长Mathias Cormann表示:
新的宏观经济格局,包括通胀上升和货币政策的收紧,正在改变全球债券市场的面貌。在债务融资需求重新出现之际,这将对政府支出和金融稳定产生深远的影响。
报告还显示,今年OECD政府债务总额预计将增长4%,达到56万亿美元。政府债务与GDP的比例预计将上升1个百分点,达到84%,远高于疫情前十年不到2万亿美元的平均水平。
政府发债增加的同时,约三分之一OECD国家央行开始减持债务,给债券收益率带来上行承压。
欧美英加四大央行实施量化紧缩,将其政府债券持有量从2021年的11.5万亿美元,减少至2023年的10万亿美元,OECD预计2024年将进一步减少1万亿美元。
随着量化紧缩的持续,债券需求引发市场担忧,期限溢价上升可能会给收益率带来上行压力。
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